7月季节性行情规律太惊人：美股“常胜”？美元“大凶”？

财联社7月1日讯（编辑 潇湘）在中国香港市场上，长期以来一直有着“五穷六绝七(qī)翻身”的(de)股谚。其中的“七翻身”，往往意味着股市在经历了5、6月的表现不佳后(bùjiāhòu)，会在7月“起死回生”。

而很有意思的是，在近十年的时间里，“七翻身”的走势在中国资本市场上(chǎngshàng)其实并不算多见。但在大洋彼岸(dàyángbǐàn)的美股市场上，7月(yuè)却几乎已成为了一个“必涨”的月份……

(上证综指过去十年在(zài)7月涨跌互现)

如下(rúxià)图所示，在过去十年间，标普500指数在7月无一例外均出现了上涨行情，平均涨幅达到(dádào)了3.35%，是全年表现第二佳的月份——仅次于(jǐncìyú)11月。

在(zài)(zài)以科技股为主的纳斯达克综合指数方面，自从2009年以来，纳指也只有在去年的7月出现过下跌，而在此之前已连续15年在当月(dàngyuè)上涨。

显然，这一季节性的行情上涨(shàngzhǎng)规律，对于在上半年刚刚经历了神奇“V型反转”创新高之旅的美股投资者而言，无疑将是一个好消息(hǎoxiāoxī)。

截至本周一(6月(yuè)30日)收盘，标普500指数和纳斯达克综合指数均(jūn)再度创下收盘纪录新高，为一年多来表现最好的一个季度画上了句号。对贸易协议有望达成和美联储可能降息的希望，缓解了投资者面临(miànlín)的不确定性(bùquèdìngxìng)。

(截止周一收盘，标普500指数年内已(yǐ)五度刷新收盘高位)

美股缘何在7月往往会(huì)表现强势呢？

有业内人士表示，每年(nián)6月底是基金和机构进行年中业绩评估和资产再平衡(pínghéng)的关键时点。基金经理通常会将获利资金重新配置到表现滞后的板块，以优化投资组合的年度回报率。这种(zhèzhǒng)“再平衡”操作往往推动资金在7月回流股市，尤其是科技、消费等成长性(chéngzhǎngxìng)板块。

部分量化基金(jījīn)基于历史数据设定交易(jiāoyì)策略，7月作为传统“旺季”常被设定为增持股票的窗口。

此外，标普500成分股的二季度财报通常自7月中旬起发布，部分企业会提前释放业绩指引或通过(tōngguò)回购(huígòu)股票提振市场信心。

当然，虽然有着季节性强势效应，但历年7月(yuè)本身上涨的原因，也依然需要结合具体的基本面来看。而今年7月美股市场的考验其实依然不少，一方面特朗普政府宣布的“关税暂缓期(qī)”即将(jíjiāng)到期，另一方面即将披露的就业(jiùyè)和通胀等数据，也将逐渐揭露出美国经济在特朗普一系列(yīxìliè)高度不确定的政策下的真实面貌。

因而，美股市场是否还能在7月走高，投资者(tóuzīzhě)在乐观之余或许依然需要保持一颗警惕之心(zhīxīn)。

外汇市场同样(tóngyàng)有“7月效应”？

值得一提的是，7月除了美股市场(shìchǎng)存在明显的季节性效应外(wài)，外汇市场似乎也有一定的规律可循。

例如，7月其实(qíshí)是美元指数表现第二差的月份。过去十年里，美元指数在7月平均(píngjūn)下跌了0.54%。其中，过去5年美元指数就有四年在7月走(zǒu)弱。

这一(zhèyī)季节性行情(hángqíng)或许也预示着，刚刚经历了逾半个世纪来最为糟糕上半年走势的美元指数，在未来一个月很可能仍难轻易脱离“泥潭”。

在具体的货币对里，日元(rìyuán)在7月的强势似乎尤为明显。自2020年以来，日元每年7月都上涨，兑美元平均上涨2.8%，成为(chéngwéi)同期(tóngqī)表现最(zuì)强劲的月份——这可能会进一步鼓舞日元多头，他们在过去六个月里推动日元升值了9%，原因是全球贸易战和特朗普施压美联储降息令(lìng)美元承压。

外汇分析师将(jiāng)过去几年日元在7月的(de)优异表现(biǎoxiàn)归因于多种因素，包括日本央行的政策变化、8月夏季假期前的头寸调整，以及出口商将海外收入(shōurù)兑换回日元以支付股息等。其中一些因素本月可能会再次发挥作用。

“流动性下降且许多(xǔduō)经理人休假，减少头寸是合理的(de)，”Astris Advisory Japan KK首席策略师Neil Newman表示，“我(wǒ)看不出来今年7月会有什么不同。”

T&D资产管理公司基金经理Hiroshi Namioka也指出(zhǐchū)，日元可能进一步走强。他预计本月(běnyuè)美日贸易谈判将取得进展(jìnzhǎn)，日本央行将释放更鹰派的信号，这将有助于日元上涨。

Forexlive.com的货币分析师Adam Button则认为，“2025年外汇市场的趋势是美元走弱(zǒuruò)，其中很大一部分原因在于贸易战，而特朗普似乎(sìhū)仍准备在7月初再次升级(shēngjí)。这将不利于(bùlìyú)美元。”